本周上交所国债市场小幅上扬，周五上证国债指数收于151.41点，较上周末上涨了0.08点，全周共成交了14.31亿元。上交所企债市场小幅上扬，周五上证企债指数收于192.80点，较上周末上涨了0.39点，共成交88.69亿元。本周国债期货窄幅整理，主力合约12月品种收盘报98.700元，较上周上涨了0.085元。从市场情况看，本周市场资金面维持宽裕，交易所债市小幅上扬，银行间债市高位整理。

　　资金面上，本周市场资金面整体充裕，短期品种利率波动不大，银行间市场债券质押式回购7天品种利率保持平稳，全周在2.4%附近波动。具有标志性的1个月SHIBOR品种变化不大，周五为3.0530%。本周央行在公开市场上进行了900亿元逆回购操作，对冲2300亿元逆回购到期资金后，净回笼资金1400亿元。虽然资金净投放力度较上周有所放缓，但业内人士认为，之前加大逆回购力度，体现出在银行体系跨月以及外汇流动加大之际，央行有意增加短期流动性投放，以缓解市场资金压力的意图。进入9月中旬，资金面转暖，央行进行了适时调控，预计仍将维持公开市场适度的资金投放力度。

　　基本面上，交行首席经济学家连平最新表示，“随着财政支出力度加大，诸多稳投资政策会加速落地。财政政策在9月份以后会明显体现出其支撑作用，从而带动投资需求。相信四季度基建投资增速会有明显回升。”值得注意的是，与基建相关的金融支持力度也在继续加强。发改委14日召开的会议透露，此前已通过国家开发银行和农业发展银行，向邮政储蓄银行定向发行长期专项建设债券，建立专项建设基金，用于基础设施建设。这一系列措施将随着时间生根发芽。连平认为，步入四季度，政策累积效应会加速释放，从而带动整体投资的企稳，而经济触底企稳甚至小幅反弹值得期待。

　　政策面上，中金梁红、易峘称，短期中国经济增长面临更大挑战，将今年三季度GDP同比增速预测从之前的7.0%下调至6.5%，四季度预测从7.2%下调至6.6%。7月来PPI再次加速滑坡，及经济增长再度放缓，打开了货币政策继续宽松的空间。预计年内央行还将对称下调存贷款基准利率1次，并下调存款准备金率2次（每次50个基点）。

　　总体来看，近期市场资金面较为平稳，债市保持稳步上扬走势。未来一周临近季末，市场资金面或局部紧张，但对债市的影响有限，四季度债市的走势仍然较为乐观。