地方债发行的限额管理进一步明确，新增债券不得超过当年本地新增限额，置换债券不得超过当年本地置换规模上限。按照三年置换，预测2016年置换地方债规模达到4万亿；结合赤字率的提升和国债发行计划，预计新增地方债额度的提升幅度为30%，接近8000亿。

　　结合“大致均衡原则”以及“国债发行错期”，我们预计理论上地方债最早发行日期将安排在2月15日（春节后第一个可发行工作日），按照持续发行至12月30日，共有179个工作日可供发行地方债，平均每日发行225亿，这个水平与去年12月份相当，但显著低于其他月份。

　　发行工作通知鼓励地方债承销团成员参与二级市场交易以及接受地方债作为抵质押标的，并将参与二级市场交易作为承销团资质的参考指标，推动地方债投资主体的多元化，二级交易的流动性有望得到进一步提升。