在监管政策协调和基本面稳定的背景下，债市收益率趋势性上行的动力不足，并且经过10月中下旬以来的深度调整，债市对政策强监管的预期已较大程度消化，在当前利率债配置价值非常显著的情况下，未来仍然是一个长期筑顶的格局。继续维持10年国债波动中枢3.9%的基本判断。