虽然中短期内仍看不到利率明显回落的条件，但更长时间来看，利率维持高位以及流动性逐步收缩后最终会导致融资需求也有所下滑。关注重点依然是居民杠杆的变化，一旦居民杠杆有明显放缓，那么实体其他部门的融资需求可能也会跟随放缓。此外，流动性蛋糕收缩的过程中，也需要关注风险偏好的变化，一旦风险偏好回落，也意味着融资需求可能更快收缩。