近期随着资金面的企稳，我们认为，同业存单收益率即将见顶回落，主要原因有两点：一是银行提前准备流动性的动力越来越强，一般季末月的月初同业存单收益率就会见顶。二是从历史经验来看，每一次存单期限利差倒挂都伴随着利率顶部的出现。在12月份“抢跑”发行下，同业存单利率高点提前出现的规律仍然适用，而上周一同业存单发行利率已经出现倒挂现象，综合来看，同业存单利率很可能已经处于阶段性高点，未来大概率会进入回落通道。