央行年初3000亿定向降准落地，还有1.5万亿的临时准备金动用安排，春节前资金面紧平衡。M2增速已与GDP名义增速接轨，去杠杆对债市的影响减弱。2018年经济增速、商品价格涨幅、企业盈利增速大概率重新走弱，基本面对债市形成强劲支撑，2018年的债市将充满希望。