经历过3月份以来明显的估值压缩后，转债整体估值有较明显下降，但整体依然维持高估值。在当前机会成本低、转债相对稀缺、正股维持震荡的情况下，转债很难主动压缩估值，更多是因为正股上涨而被动压缩。站在当前时点看，正股向下风险较小，随着转债估值压缩，转债下行的风险也在变小，总体思路仍是低仓位的波段操作为主。