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贵金属及金融市场周报:美联储货币政策保持稳健 国际金价震荡上行
 

  上周国际金价震荡上行,波动率较前一周明显走高。市场的交易逻辑仍然围绕在美联储的货币政策和贸易摩擦上。受到美国低于预期的劳动力市场数据和美联储较为鸽派的利率决议,国际金价在周中最高触及1487美元/盎司,不过随着市场对于中美达成第一阶段的贸易协定乐观预期的不断增加,黄金在触及周中高点后再次回落。周五晚间,中美两国宣布达成第一部分贸易协定的文本部分,国际金价出现大幅波动。在公布了协定达成之后,国际金价一度出现了快速的下调,市场的避险情绪有所消散,而风险资产大幅走高。不过,随着文本部分内容的持续披露,投资者对于贸易协定的内容产生了一定的悲观情绪,这导致黄金再次走高并最终于报收于1475.67美元每盎司。整个交易周内黄金上涨了15.51美元,涨幅达到了1.06%。这也是创下了近三个月以来的最大单周涨幅。

  后市来看,我们认为贸易摩擦对于黄金价格的影响将会逐步回落,不论市场对于此次第一阶段的贸易协定内容的看法如何。在众多主要参与者看多明年全球一季度的经济状况的情况下,市场需要看到更多回暖的经济数据,来验证积极的观点。这意味着在风险偏好预期回升的情况下,国际金价持续上涨的动力稍显不足。当然,目前美国的劳动力市场数据和消费数据出现了一定城的疲软,可能会最终引发市场的风险偏好预期扭转。从COMEX黄金期货的持仓方向来看,多头持仓仍然较为拥挤,也在某种程度上表达了目前市场的这种情况。

  另一方面,由于美联储较为鸽派的货币政策会议纪要,市场对于美联储的货币政策预期会在一定程度上限制黄金的下行。因此综合两个方面的情况来看,短期内黄金出现了一定能程度的反弹,但反弹的空间仍然有限。除非上述两方面的影响形成合力,并助推黄金价格形成技术性的突破,我们认为黄金仍将可能维持在1480下方震荡。

  (工行网站特约作者:徐铨翰)

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(2019-12-16)
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