第一，业绩持续高增长。

　　公司发布2019上半年报业绩预告，预计实现归母净利润65-70亿元，同比增长91.82%-106.58%。单季度看，2019年Q2预计实现归母净利润32.79-37.79亿元，同比增长73.68%-100.16%，公司业绩持续高增长的主要原因系：受下游基建需求拉动、环境保护力度加强、设备更新需求增长、人工替代效应等因素推动，工程机械行业快速增长；作为工程机械龙头企业，公司产品竞争力与品质稳步提升，主导产品已具备全球竞争力，挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械等全线产品持续强劲增长；成本费用有效控制，盈利水平大幅提高。

　　第二，更新需求驱动行业景气持续，公司主导产品强劲增长。

　　这一轮工程机械行业复苏主要逻辑是存量设备更新需求占主导地位，新增需求其次，且行业竞争格局较上一轮周期更加理性，需求持续性好。2019年1-6月挖机销量13.72万台，同比增长14.2%，1-4月汽车起重机1.76万台，同比增长68.92%，混凝土机械也保持高速增长，行业景气持续。三一1-5月挖机销量同比增长34.08%，汽车起重机同比增速超100%，混凝土机械保持龙头地位，总体市场份额稳步提升。未来几年年挖掘机更新需求预计仍保持13-15万台/年，为挖机需求提供有力保障，混凝土机械的更新需求在2018-2021年还将逐步释放，叠加基建和房地产投资增长带来的新增需求，未来三年仍可保持稳定增长。

　　第三，借力一带一路，打造国际化工程机械龙头企业。

　　公司从2009年起开始积极布局海外业务，业务覆盖150多个国家及地区，产业布局分布和“一带一路”区域重合度达到70%以上，2011-2018年公司海外收入规模从34.25亿元提升至136.3亿元，CAGR达21.8%。公司通过服务国内企业海外项目、设立海外产业园，积极布局一带一路区域市场，未来有望对标卡特彼勒和小松机械，成长为全球工程机械巨头。

　　免责声明：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）