上汽集团发布5月产销快报:5月销量为48.1万辆，同比下滑16.3%；1-5月份累计销量为247.1万辆，同比下滑16.7%。5月上汽集团产量为41.2万辆，同比下滑29.8%，环比下降9.6%；1-5月份累计产量为239.3万辆，同比下滑21.6%。

　　第一，车市持续低迷，上汽环比数据改善。

　　2019年5月，国内车市延续低迷，乘用车销量同比下滑17.4%(中汽协)，上汽集团5月份销量同比下滑16.28%，小幅跑赢行业。其中，上汽集团各子品牌表现分化，上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上汽通用五菱销量分别同比增幅-9.71%、-8.95%、-6.15%和-33.99%；环比涨跌不一，增幅分别为7.53%、12.55%，-2.83%和4.07%，环比数据相比四月有所改善。

　　第二，国六施行在即，行业全面进入去库存。

　　国六切换7月1日施行在即，整车厂全面进入国五去库存阶段。受益于行业零售终端大力促销去库存，上汽集团本月销量跌幅环比收窄，4月同比跌幅19.73%，5月环比跌幅16.28%，环比收窄3.45个点。同时，产量同比下滑29.8%，环比下降9.6%。上汽集团产销对比，去库存信号明显。预计6月清库存态势仍将持续，国六车型比例持续提高，产销系数逐步改善，有望在Q3完成库存消化，触底企稳。

　　第三，消费政策支持预期，乘用车市场有望回暖。

　　三部委发布促进汽车消费方案意见稿，旨在增加目前限购城市车牌增量指标，限制其他城市实施限购政策。广州、深圳分别增加10万、8万个个指标，广西开展“汽车下乡”并补贴合格车企。支持举措有望拉动一二线城市汽车消费，促进限购城市新能源汽车消费，将有效促进三四线城市汽车购置和更新需求，整车市场景气度有望企稳回升。

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　　（工行网站特约作者：许昭）