第一，行业低迷叠加高基数影响，公司产销整体下滑。

　　整体来看，公司客车月产销量分别为4312辆和4678辆，同比分别下降40.57%和39.57%，环比分别下降16.85%和16.79%，本年累计产销量分别为20020辆和20879辆，本年累计产量同比下降6.25%，本年累计销量同比微增0.57%。分车型看，大型客车、中型客车月产销量环比、同比均下降，轻型客车产销量环比分别增长7.92%和9.82%，产量同比下降19.10%，销量同比增长3.56%。

　　第二，补贴政策影响，6月产销量有望回升。

　　根据2019年的新能源汽车补贴政策，2019年3月26日至2019年6月25日为过渡期，一方面，过渡期临近终止，新能源客车抢装有望在6月为行业提供一定增量，公司作为客车龙头有望从中受益，产销情况有望较5月有所好转；另一方面，考虑行业整体低迷，预计增长空间有限，且随着过渡期结束，长期看可能会给行业及公司带来一定负面影响。

　　第三，海外叠加高研发，产品结构有望进一步改善。

　　一方面，高铁和私家车普及程度提升，国内客车使用需求下降，公司积极布局海外市场，海外业务不断推进，有望为公司带来新的增量。另一方面，公司研发费用率持续提升，且积极布局客车高端产品和前瞻性领域，有望提升公司产品单价，完善产品品系，调整产品结构，进而提升公司的竞争能力。

　　免责声明：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）