第一，电池材料业务产能释放，提振业绩。

　　2019年上半年，电池材料营收41.28亿元，毛利润9.48亿元，同比均增长2%。公司新能源电池材料板块产能全面释放，三元前驱体出货量达33000吨，同比增加170%，出货量居世界行业前列，占据世界市场的20%以上。公司主流供应三星供应链、ECOPRO、CATL、宁波容百、厦门钨业、邦普达等全球行业主流企业。未来3年，公司已签署30万吨三元前驱体长单。

　　第二，钴市预期反复，公司库存减值压力减轻。

　　2019年上半年，钴价单边下跌，公司钴镍钨粉末与硬质合金毛利1.47亿元，同比大幅下滑60%，毛利率下跌7个百分点。8月嘉能可Mutanda矿山计划停产以来，钴市预期好转，钴价开始反弹。库存减值压力减轻（Q2计提库存0.45亿元），业务盈利能力有所好转。

　　第三，立足环保回收，再生资源业务潜力大。

　　公司通过积极延伸回收处理产业链来提升电子废弃物拆解业务的整体效益。2019年上半年电子废弃物拆解量近250万台套，较去年同期增长120%。随着新能源汽车的废弃回收期到来以及国家环保支持政策的推出，公司回收业务进一步提升公司的盈利能力和竞争力。

　　免责声明：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）