第一，阿里成为战略股东，与公司战略协同、互相赋能，助力行业稳健发展。

　　公司本次发行后，阿里网络（9.39%）+杭州信投（一致性动人，5%）持有14.39%股份，其中阿里网络超过天亿资管（9.07%）成为公司第一大股东，董事长俞熔先生（直接1.02%+间接12.81%）+一致性动人7.34%=21.17%仍为公司实控人，创始人团队与阿里将形成战略协同及线上线下的强势互补，助力公司做大做强。阿里战略入股美年，符合阿里“双H”战略（healthy&happiness）与美年“做大主业、建立生态、完成闭环"战略，是医疗健康领域优质资源整合、互相赋能的结果；同时，阿里的线上电商平台、C端流量、人工智能技术，与美年线下庞大的客户群体、海量精准大数据形成O2O闭环，相互赋能、强势互补，将进一步提升公司在中国预防医学领域的龙头地位，不断夯实根基，全面提升核心竞争力。同时，阿里此前已是爱康国宾的重要股东，阿里在健康体检行业的深度布局有利于体检行业良性竞争、和谐发展，有助于非公体检行业话语权和公信力提升，为公司稳健运营提供良好的外部环境。

　　第二，募投项目凸显核心意义，公司产业链延伸加快落地，医质管理能力将有效提升。

　　公司定增募投项目为：生物样本库9亿元，数据中心5.3亿元，终端信息安全升级1.79亿元，管理系统升级6540万，补流3.7亿。生物样本库、数据中心建设都是依托公司在健康体检领域的基础优势上，做的产业链延伸，为公司大数据战略的实施提供坚实的基础支持，便于导入其他专业检查、先进诊断、精准评估、健康管理、智能诊断、专科诊疗、远程医疗等健康增值服务，能够为公司的长期发展奠定基础。3.7亿元补流资金将有利于提升行业竞争力以及经营效率，优化资产负债率，做大做强主业。技术创新、大数据应用、产业链延伸正在逐步成为美年的核心竞争力，也是公司区别于其他体检机构的差异化之体现，将是公司中长期最大看点。

　　第三，公司逐步进入全年体检旺季，业绩改善确定性明显。

　　从2019年季度业绩来看，上半年收入与同期基本持平，但三季度业绩大幅改善，归母净利润超过业绩预告中值，业绩拐点确立。公司前三季度业绩逐季改善，盈利能力回升，四季度是全年体检旺季，业绩有望明显提升。基于公司单三季度收入加速、以及部分一线及省会城市体检中心三季度的客流量变化，公司受此前行业事件影响逐步消除，业绩底部确认在二季度，处于逐步提升阶段，长期投资价值凸显。三季报后，市场普遍对美年评价偏积极，对公司业绩改善有信心。

　　免责声明：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）