第一，逆风显韧性，凸显公司管理卓越。

　　公司月度营收自2019年2月以来同比转正，在智能手机市场不景气环境下依然实现正增长，并在收入微降的同时，通过产线调整实现利润增长，凸显公司管理卓越。公司2019年上半年营收微幅下滑，但利润率持续提升，预计全年收入和利润实现微幅增长。

　　第二，苹果新机发布在即，公司已迎来生产旺季。

　　目前2019年三季度订单已经排满，公司三季度业绩预计逐月改善。预计苹果新机型单机ASP增长10%左右，在整体手机出货量下降的环境下实现收入和利润增长。考虑到苹果2020年正式推出5G手机，新一轮手机创新周期开启，单机ASP提升加速，其中包括更多的FPC和SLP应用，公司新一轮的成长周期有望从2020年开启。

　　第三，产品迭代升级，客户结构逐渐多元化。

　　公司业绩受苹果手机销量影响较大，但公司积极拓展优质安卓品牌客户，目前已经进入华为OV供应链。随着安卓高端机的崛起，软板用量和SLP渗透率逐渐提升，公司具备全球最大FPC和SLP产能，战略卡位清晰，管理效率和技术水平世界领先，下游客户多元化战略稳步推进。新产品方面，凭借公司卓越的管理和研发，预计未来2-3年有望实现汽车电子用板的突破，新能源汽车和自动驾驶也有望推动下游需求爆发式增长。

　　第四，5G时代开启，换机周期叠加创新周期，公司即将迎来量价齐升。

　　公司研发投入行业第一，技术储备充分，率先实现SLP的量产，5G时代手机及可穿戴设备精密程度提升，传统HDI板难以满足需求，SLP应用必然增加。随着日系厂商的逐渐退出，公司在SLP份额等有望进一步提升，伴随公司自动化产线的改造，公司盈利能力还在逐季加强。

　　免责声明：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）