四大证券报内容精华摘要如下：

　　中国证券报

　　·多领域数据向好 折射经济平稳开局暖意浓

　　2025年开年以来，从客流、物流稳步增长到“以旧换新”火爆、文旅消费升温，再到资金活水涌动，多个领域数据向好，有些细分领域数据甚至创出新高。专家认为，数据向好折射出多个行业需求转暖，依托于科技创新、政策支撑的新业态新场景将不断涌现。中国经济韧性好、活力足基础巩固，整体回升向好大势不改，春意渐浓。

　　·划入无形资产范畴 碳排放权交易税收政策明确

　　近日，国家税务总局发布“关于碳排放权交易等适用增值税政策的执行口径”，回答了碳排放权交易、核证自愿减排量交易适用何种增值税税目。国家税务总局明确，纳税人发生碳排放权交易、核证自愿减排量交易，应按销售“无形资产-其他权益性无形资产—配额”计算缴纳增值税，适用6%税率。这一规定正式将碳排放权、核证自愿减排量划入无形资产范畴，为我国碳排放权交易市场的税收征管提供了明确依据，推动碳市场规范发展。

　　·聚焦核心资产 机构关注这些方向

　　展望后市，业内机构认为，高度依赖资金接力的纯主题板块未来可持续性有限，料市场会更加聚焦明确的产业逻辑兑现。机构认为，基于接下来较长时间可能都维持科技成长风格内部轮动的研判，在具体布局方面，除AI方向的国产算力链、以互联网平台为代表的AI应用、以及端侧AI之外，传统核心资产中的锂电和创新药亦值得关注；债市及大宗商品方面，降准降息仍然可期，“黄金热”有望持续升温。

　　上海证券报

　　·多起并购重组开启“落地”进程 券业新格局呼之欲出

　　证券行业新一轮并购浪潮涌动。在监管政策鼓励下，多家券商积极推进收购合并计划。截至目前，已有“国联+民生”“国泰君安+海通”“浙商+国都”等多起券商并购重组，获得监管部门批准，即将或已经步入整合实施阶段。券业并购重组浪潮正从规划走向实操，整合成为“重头戏”。业内人士认为，券商并购整合要真正实现“1+1>2”，关键在于战略协同、资源整合及文化融合，合并后应明确战略定位与发展方向，实现优势互补，避免同质化竞争。

　　·谋求量价利平衡 多家上市酒企部分产品停止供货

　　自1月起的酒企停止部分产品供货行动，日前达到一个小高潮，五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、今世缘、酒鬼酒等上市酒企参与其中。开年不满2个月，酒企缘何纷纷停止供货？对此，酒水行业研究者欧阳千里认为，这是酒企对新周期“库存高企”的回应。同时，通过控制市场存货，以稳住不断下滑的市场实际成交价，进而维持品牌价值。“如今，酒企在控量保价、降速保价等层面上达成共识，意味着酒业新周期出现拐点，白酒市场有望回暖。”

　　·科技主线热度持续高企 板块内部轮动或加速

　　上周，A股市场整体走强，科技板块呈现爆发式上涨，AI产业链从上游算力到下游应用均掀起涨停潮，交易资金进一步向科技股集中。机构认为，当前科技板块的成交拥挤度已上升至历史高位，后续板块内部的交易逻辑将逐渐转向基本面。从大势来看，在稳增长政策持续发力，资金风险偏好回暖的背景下，A股有望延续上升趋势。

　　证券时报

　　·今年经济增速预期设在5%左右 CPI目标有望更具刚性

　　发展预期目标如何设定是每年全国两会的重头戏。两会期间，代表委员将围绕相关议题展开热烈讨论。当前，我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，但也面临外部环境不利因素影响加深、国内需求不足、部分企业生产经营困难、群众就业增收面临压力等挑战。接受证券时报记者采访的专家认为，聚焦发展主要预期目标，2025年全年经济增速或设定为5%左右，CPI增速目标可考虑从过去多年的3%调整为2%，但应更具刚性。同时，今年国际收支有望保持基本平衡，随着跨境投融资便利化水平进一步提升，2025年全球资本重估中国科技，可能引导更多的全球资金流入中国。

　　·政策多次纠偏 地方招商“内卷”能否迎来破局？

　　从清理涉税招商、叫停地方各类奖补招商引资，到规范“基金招商”，在构建全国统一大市场的背景下，国家层面在不到一年时间内接连出台多项政策，规范地方招商引资法规制度，严禁违法违规给予政策优惠行为，许多地方长达10多年的传统招商模式因此受到挑战，招商思路也亟待革新。事实上，地方政府的招商引资经历了多个阶段的“进阶”，从依赖行政资源逐步转向借力市场力量。如今，在打破招商“内卷”的政策指引下，如何适应招商新常态、探索创新招商方式，已成为各地政府面临的重要课题。近期调研中，多位地方一线招商人员表示，长远来看，叫停过度行政化的招商方式能为地方招商“减负”，促使招商回归理性，推动地方政府着力打造优质营商环境。

　　·通用大模型荐股渐成气候 应否纳入牌照监管引争议

　　当前，越来越多的投资者倾向通过以DeepSeek为代表的大模型来寻求关于股票与基金的投资建议，新的问题也随之而来——通用大模型荐股荐基是否应纳入证券投资咨询牌照监管？这一问题之所以引发关注，一方面，是因为当前利用AI平台提供的投资建议来买卖股票或基金的投资者逐渐增多，这种情形可能构成了证券投资咨询活动；另一方面，当前大模型为通用大模型，更多体现的是“工具”属性，技术中立或又成为不纳入证券投顾牌照监管的理由。对此，记者采访多名券商人士了解到，其中既有“应统一监管”的呼声，也有认为管理不宜“一刀切”的观点。未来，监管部门将在AI投顾业态中扮演怎样的监管角色，并探索出有效可行的治理路径，值得持续关注。

　　证券日报

　　·促进民营经济高质量发展 上交所启动百家民企大调研

　　日前召开的民营企业座谈会再次强调了民营经济的重要性，明确释放出支持民营经济发展的政策信号。在此背景下，上海证券交易所（以下简称“上交所”）迅速行动，以“开年即冲刺”的姿态，开启新一轮的民营上市公司调研行动。据悉，上交所计划在3月底前走进百家民营沪市公司，深入一线问计问需，真正将政策从纸面落实到“生产线”，切实把思路和方法聚焦到做好民营经济工作的总体要求上来。

　　·地方政府化债工作提速 多家环保企业现金流改善

　　去年11月份，中央出台财政“组合拳”，新增6万亿元地方政府再融资专项债额度，并从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。随着各地推进债务化解工作，记者注意到，一批上市环保企业也因地方政府债务化解工作的持续进行而受益。这些公司的应收账款回收情况得到改善，现金流状况随之增强。

　　·2025年民航春运收官 旅客运输量和航班数量均创历史新高

　　2月23日，中国民航局发布2025年春运期间（1月14日至2月22日）相关运输数据，全国民航累计运输旅客9020万人次，日均225.5万人次，较2024年春运同期增长7.4%，累计保障航班73.9万班，日均1.85万班，比2024年春运同期增长8.3%，旅客运输量和航班数量均创历史新高。全国航班正常率94%，比2024年春运同期增加7个百分点。“总体来看，今年民航春运主要呈现四大特点，一是民航运输需求平稳增长；二是高峰出现在春节假期；三是运输组织更加优化；四是服务质量不断提升。总体而言，优质的民航服务拉动国内国际消费需求进一步增长。”中航信移动科技有限公司行业发展部总经理赵楠对记者表示。