安联资本：美联储或因高通胀调整降息节奏

摩根士丹利：市场预计美联储在2025年累计降息75个基点

花旗：德国财政扩张计划引发市场担忧

【机构分析】

安联资本首席经济顾问埃里安指出，美联储需要稳定通胀以实现充分就业，如果通胀持续高企，降息节奏可能受到影响。美联储的政策预期正在影响市场情绪。美国2月非农就业数据（NFP）显示新增就业仅15.1万，低于预期，失业率上升至4.1%。市场目前预计美联储将在2025年累计降息75个基点，并在6月启动首次降息。

摩根士丹利经济学家下调了美国经济增长预期，并上调了通胀预期，预测2025年美国GDP增长率仅为1.5%，2026年将降至1.2%。

野村分析师指出，外国投资者可能会从美元资产中撤资以规避风险。若美元资产成为风险规避的对象，这种情况可能会导致部分国家的资金大规模回流。

UOB集团外汇分析师指出，尽管欧元上周走势偏多，但目前上涨动能有所放缓，若欧元跌破1.0720的强支撑位，则可能暂停上涨。

Edmond de Rothschild集团的报告显示，美国信贷息差已经显著扩大，而欧元区信贷息差却相对稳定。伦敦证券交易所集团的数据显示，美国货币市场已经完全消化了美联储将在6月降息25个基点的预期，而此前市场预计降息要到9月甚至更晚。

摩根士丹利的报告指出，期权数据显示欧元多头头寸达到了自2020年以来的最高水平。美联储主席鲍威尔暗示美联储并不急于降息，这可能增强了欧元和日元交易的吸引力。

巴克莱银行分析师提到，欧元兑亚洲货币以及大宗商品货币的交易引起了宏观对冲基金界的极大兴趣，特别是欧元兑澳元、欧元兑加元。

野村国际分析师表示，欧元兑英镑和瑞士法郎的衍生品受市场欢迎。欧元兑美元期权成交量较之前高点下降了超过60%，欧元兑英镑期权的交易量占比增加。

加拿大皇家银行分析师指出，美元的走势呈现出短期承压、中期可能复苏的态势。欧元兑美元汇率在2025年第一季度有望上升，但在第二季度可能下跌。

花旗银行分析师表示，德国国债收益率目前在2.8%-2.85%附近徘徊，这表明德国财政政策重新定价的影响可能将逐渐减弱，成为长期拖累估值的一个因素，而不是短期内推动波动性的主要因素。5日，德国10年期国债收益率飙升了30个基点，创下1990年以来的最大单日涨幅，这主要是由于德国公布了大规模的财政扩张计划。该计划包括绕开宪法规定的债务上限，这引发了市场对德国财政状况的担忧。此外，市场对德国政府借贷成本上升的预期也导致了国债收益率的飙升。

编辑：马萌伟