2月首周股市反弹，转债小幅上涨。节前最后一周，转债整体尽管表现不及正股，但几乎全线收涨，从转债个券的表现来看，EB整体好于传统转债，新券九州转债实现连续5天上涨，涨幅接近15%，表现抢眼。九州之所以表现抢眼在于1)新债上市时打新抛压已经释放；2)转债上市时估值低于二级市场交易的转债；3)转债仅15亿，相对较小；4)正股在转债中表现最好，对转债有带动作用。

　　中金公司认为转债市场进入新阶段，可以开始关注低吸机会。但需要再次指出的是，转债估值仍算不上便宜，且目前没有任何个券有条款博弈机会，远没有到可以忽视正股而增持的地步。股市尚未看到中期持续走强的信号，仅能博弈短期小反弹机会和个股α机会。简言之，转债市场安全边际有改善但仍一般，博股市的胜算和空间都有限，股性也均较为一般，因此建议灵活操作的投资者仍不下重注，“没有调整哪会有机会”。