第一，收购富驰有望落地，全球MIM龙头应运而生。

　　上海富驰是国内MIM领军企业之一，同时打入苹果和华为核心供应链。按照上海富驰2019年1-9月营业收入线性外推，预计其2019年总营收约9.33亿元，若收购顺利落地，预计2020年东睦股份可通过富驰MIM业务增加约0.6-0.9亿元净利润。与此同时，2019年公司累计收购东莞华晶粉末公司75%股权，华晶粉末深耕MIM行业，公司有望一跃成为全球MIM行业龙头，迎来业绩与估值的戴维斯双击。

　　第二，全球粉末冶金巨头，市占率领先。

　　公司主要致力于粉末冶金、软磁材料的研发和销售。中国机协粉末冶金协会数据显示，2018年1-9月公司粉末冶金制品销量占国内市场近30%，在国内粉末冶金市场中绝对领先。研究数据显示，预计2022年全球粉末冶金市场规模将达226亿美元，2017-2022年CAGR为6.6%。随着全球粉末冶金市场持续增长，公司产品市占率有望进一步提升。

　　第三，下游需求有望回暖，粉末冶金迎来拐点、软磁业务持续高增。

　　随着汽车制造业回暖，2020年粉末冶金产品需求有望企稳回升，预计2025年汽车制造业粉末冶金市场规模有望达到184亿美元，2019-2025年CAGR为23%，助力公司业绩企稳回升。随着新能源汽车行业蓬勃发展，软磁材料市场规模有望持续增长，公司2018年软磁业务销售额突破2亿元，同比增长25.81%，预计到2025年公司软磁市场市占率将达到30%，软磁材料业绩有望持续高增。

　　以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）