第一，2019年二季度主业显著提速，超市场预期。

　　公司2019年Q1、Q2单季度收入分别同比增长44%和51%，扣非归母净利润分别同比增长-18%、147%，2019年Q2业绩提速明显，主要是2018年Q2基数较低、新业务亏损收窄，2019年Q2新产能投产、管理费用平滑等因素综合导致。2019年H1安评业务收入占比约70%，预计安评主业实现40%以上稳健较高增长。公司2019年H1新签合同同比增长21%，截至2019年中，公司在手订单达10亿，同比增18%。苏州1.1万平米新动物房已于2019年5月开始试运营。加上新产能，预计足以支撑公司未来3年较快增长，收入体量有望达到8-10亿。

　　第二，激励计划广覆盖，护航业绩较快增长。

　　公司于2019年7月29日公布实行股票期权和限制性股票激励方案，以2018年底员工数817名估算，激励计划覆盖全公司近30%的员工，覆盖面广。本计划将充分绑定公司核心员工，在CRO行业人员流动性较高的背景下，增加公司人员稳定性，增强公司竞争力。2019-2021年业绩考核要求收入年均增长30%以上，充分彰显发展信心。

　　第三，纵横双向延伸，深挖护城河。

　　公司作为国内安评龙头，在充分受益于国内创新药研发浪潮的同时，正积极进行纵横双向布局，巩固龙头地位。公司正沿着产业链上下游延伸，公司梧州猴舍项目、临床、药物警戒业务稳步推进。另外，公司拟收购美国的Biomere公司是美国新英格兰地区前三的临床前CRO公司，预计于2019年Q4并表。公司2018年内资药企收入占比97%，通过本次收购将强化满足全球药企在FDA申请临床试验需求的能力，打开成长天花板。

　　免责声明：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。

　　（工行网站特约作者：许昭）