修改《证券法》已经提交“两会”，将《证券法》中的核准制改为注册制，是推行注册制的前提。投资者不必将注册制视为利空，因为实施注册制后投资者将获得更多的话语权，同时由于市场化定价，新股上市后也将告别连续涨停的走势。

    提起注册制，很多投资者会联想到新股大面积发行，只要能够在二级市场上卖出股票，就能够发行上市，故把注册制的推出视为特大利空。真的是这样吗？投资者不妨换个角度想一下。

    真到了新股特别多的时候，投资者就不会像现在一样闭着眼睛申购新股，业绩和所处行业不好的公司会因为投资者买盘稀少而发行失败，那时的新股发行量将不再由证监会决定，而是看投资者的脸色。投资者需要多少新股，就有多少新股能够成功发行，新股的数量也不再成为左右股市涨跌的关键因素。

    既然新股质量不再整齐划一，也没有发审委做出官方保证，新股定价也采用真正的市场化定价，于是新股上市之后涨幅一般不会太大，44%应该能够覆盖，于是也就不会出现新股涨停没完没了的走势，新股上市破发也变得正常。购买新股的投资者以真正看好公司的人居多，纯粹的一级市场二道贩子几乎匿迹。

    注册制之后，老股中的蓝筹股也就有了比较优势。老股由于业绩稳定、市盈率低，从而成为投资者愿意买入并持有的对象。至于新股，虽然其中也必然会有黑马跑出，但是多数公司因为上市时价值被充分估计，故想把股价再推高一下变得并不容易，在成熟资本市场中，投资者更愿意买上市时间很长的老股，而非刚上市不久的新股。

    与注册制一同到来的，还有期权时代。管理层说未来A股将进入期权时代，这事很有可能。当越来越多的投资者认识到个股股价的涨跌受到了大股东太大的影响，进退之间，大股东可以稳赚其他投资者的钱财，于是更多投资者便不会在题材股中追涨杀跌，最终因为羊群减少，狼也会放弃追逐羊群，此时金融衍生品由于相对公平，受到个股股价影响较小，会成为更多投资者投资股市的首选途径。

    例如ETF期权，投资者可以通过买卖期权来投资股市的涨跌。周二股市下跌，部分看跌期权单日涨幅高达100%以上，正体现了期权更强的投机性和对投资者的吸引力。不仅仅是股票期权，还有股指期货，也将不断抢走股市的成交量。

    沪深A股的成交量太大，换手率太高，这种状态注定不能长久。成交量大，意味着印花税高，现在的股票印花税支出，已经达到了新股发行募集资金的量级，如此的失血速度，只有在股市极端热络的时候方能承载，一旦股市热潮退却，成交量也将归于平淡。