从时代背景来看，FOF的推出有当下的合理性。随着公募规模的不断提高，基金投资者风险偏好更加复杂，更加多元化，加之近年来“资产荒”的延续，对于相当部分的投资者来说，如何确保个人资产在整体经济趋缓的大环境下继续升值是一个重要课题。FOF的问世将实现把“专业和复杂”留给管理人，把“简单和好用”交给投资者。

　　提问：为什么全行业对FOF如此期待，FOF本身有着怎样的特殊魅力？

　　鱼晋华：我们可以这样理解，与单一基金不同，公募FOF以基金组合的方式，为投资者提供资产配置工具。现阶段，只有FOF能在单一产品中实现全球多元资产配置策略，比如通过配置QDII基金配置境外权益、境外债，还可以配置境内权益、境内债，大宗商品等资产，从而可以满足投资者日益高涨的全球资产配置需求。

　　实际上，我们看到，已经有大量研究显示，没有任何一类资产可以持续战胜市场。然而公募FOF可以通过大类资产配置与构建优选基金组合的方式，避免投资单一类别基金带来的巨大风险，尽可能实现更加稳定的收益目标。

　　从海外经验来看，FOF在全球资产配置中都占有重要的一席之地。一个重要原因就在于FOF所具有的低风险、稳收益的产品特征，非常好地契合了养老型投资需求。而养老型金融资产的持续增长则推动了FOF的快速发展。

　　此外不可忽视的一点是，公募FOF的优势还在于专业研究支持下的精选基金。公募基金发展至今，产品数量、品种和投资结构都在不断丰富，但与此同时，如何选择基金产品对于普通投资者而言也变得越来越困难。某种程度而言，选择基金的难度超过了选择股票的难度。

　　普通投资者如果具备一些基本的财务知识，是可以基于对日常生活的观察和体验，成功挑选出牛股的，尤其是在一些消费品属性较强的行业。但是对于基金的选择，普通投资者往往依赖于基金的历史收益率。

　　然而，大量的统计数据显示，上一年度冠军基金的排名与随后第二年该基金的排名并没有系统性的关联。基金的历史收益率并非是之后年份收益率的前瞻性指标，也即基金的过往业绩并不代表未来。

　　事实上，好的基金产品往往是基金公司与基金经理能力的结合，而选基金则需要通过定量与定性的方法相结合进行层层筛选。在专业研究团队的支持下，FOF能够更加有效地进行基金筛选，并对基金进行持续跟踪，在必要时对组合进行调整，从而可大大提高投资者的投资效率。

　　提问：现在的市场是否适合FOF产品进行运作？

　　鱼晋华：当然。FOF产品策略不同，适合的市场环境也略有不同。就配置型FOF来说，只要在大类资产间的相关性处于正常的较低水平的市场环境下都是适合配置型FOF运作的。具体展望下半年，股债相关性有望逐步回归正常，然而，单一市场波动依然较大，因此，对于目前市场是适合FOF产品运作的。

　　9月8日，公募基金行业万众期待的FOF获得重大进展，南方、泰达宏利、建信、嘉实、华夏、海富通等6家基金公司上报的FOF产品获得发行批文，国内首批FOF产品面世指日可待，标志着公募FOF时代的大幕终于拉开。其中，南方基金旗下南方全天候策略混合型基金中基金（FOF）成为首批获批的公募FOF之一，这也是首批公募FOF中唯一由工商银行托管的FOF。

　　国内首批公募FOF落地，行业历史意义不言而喻。而为何首批FOF花落南方基金？作为领衔的南方全天候FOF又有哪些独门优势？带着这样的好奇，采访了南方基金宏观研究与资产配置部负责人鱼晋华。