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2024年首期超长期特别国债22日正式上市交易，交易所市场盘中大幅上涨触发两次临时停牌。监管层提示交易风险，并表示后续将密切关注其交易情况。分析认为，长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，从长期来看，超长期国债的投资性价比仍旧较好。
上市首日两度触发临停
2024年超长期特别国债（一期）于5月17日发行，并于5月22日上市交易。债券发行总额400亿元，期限30年，票面利率2.57%。债券在银行间市场简称为“24特别国债01”，上交所简称“24特国01”，深交所简称“特国2401”。
22日早间，该期债券在上交所开盘后即触发第一次临时停牌，停牌价格为113.101元，利率从2.57%飞速下滑至1.988%。复牌后，“24特国01”涨25%，触发二次临停，此时净价为124.999元，利率走低至1.5276%，截至二次停牌债券成交金额为1750万元。
上交所发布公告称，“24特国01”（019742）22日上午交易出现异常波动，决定自2024年05月22日15时27分起恢复交易，并提醒投资者注意交易风险，理性投资。
该期债券当日在深交所同样出现大涨。临近午时，深交所发布公告称，“特国2401”（102267）盘中成交价较前收盘价首次上涨达到或超过10%，决定自今日11时14分20秒起对该债券实施临时停牌，于13时14分21秒复牌。复牌后，“特国2401”继续上涨，涨幅超过20%，深交所自13时23分48秒起对该债券再度实施临时停牌，于15时27分00秒复牌。
数据显示，截至收盘，“24特国01”总成交金额为7586万元，价格为101.3371元，利率回归至2.507%；“特国2401”总成交金额为415万元，价格为119.7002元，利率为1.9103%。
特别国债上市首日就受到市场资金的如此力捧，之前是否有预兆呢？
首期超长期特别国债倍受追捧
5月17日的发行招标结果显示，2024年超长期特别国债（一期）全场认购倍数为3.9，边际倍数达到382.6，市场反应热烈。
从其在柜台市场销售时的热度，也能看出超长期国债备受投资者喜爱。
5月20日，招商银行、浙商银行对个人客户开放首批30年期超长期特别国债购买渠道，开售当天就迅速告罄，投资者争相拼手速秒杀。
业内人士表示，在当前“资产荒”格局延续、机构配置需求旺盛的背景下，超长期国债具有利率更高、流动性更好、信用更优等特点，相较于其他投资产品来说投资价值更高。
警惕风险 理性投资
新华财经数据显示，“24特国01”走势在上交所尾盘恢复交易的三分钟内直线下挫，截至收盘，涨幅收窄至1.32%，价格报101.316。
市场人士分析，这很可能是套利资金导致的。有机构表示，今日有不少机构转托管，二次停牌恢复交易后许多机构纷纷挂单卖出，由此导致债券价格直线下降。
也有机构表示，超长期特别国债上市首日市场投机资金太强，持续冲击价格引发二次停牌，复盘时做市商放量应对资金买入，市场逐步恢复平稳。
相较短期限债券，长期限国债因其久期长，价格波动大，由此带来的风险也更大。央行此前已多次提醒，“固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险。”
新华财经从监管层了解到，后续监管层将密切关注“24特国01”的交易情况，如发现存在个别投资者违规拉抬或者自买自卖等异常交易行为，将依规快速查处。
长期看性价比仍较好
短期大幅波动并不意味着超长期国债不稳健，从长期来看，超长期国债的投资性价比仍旧较好。
对比来看，今日银行间市场“24特别国债01”利率窄幅波动，最高触及2.58%，最低达2.566%，区间波动不超过2BP，整体表现较为平稳。
央行方面表示，“长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，但同时也会受到供求关系等其他因素的扰动。”当前中国经济长期向好的基本面没有改变，中国经济基础好、韧性强、动能优、潜力大、活力足，央行对经济增长前景是长期看好的。
5月17日央行主管媒体发表文章称，市场人士分析，就近年市场正常运行情况而言，2.5%-3%可能是长期国债收益率的合理区间。业内人士提示，市场投资者关注长期债券投资的利率风险，坚持审慎理性的投资理念，防范投资行为过于短期化可能带来的损失。
本周五（5月24日），20年期超长期特别国债将迎来首发，本次国债发行仍旧为半年付息，竞争性招标面值总额400亿元，不进行甲类成员追加投标。采用单一价格招标方式，标的为利率。投标标位区间为招标日前1至5个工作日（含第1和第5个工作日）中国债券信息网公布的中国国债收益率曲线中，20年期国债收益率算术平均值上下各浮动10%（四舍五入计算到0.01%）。
值得注意的是，本次发行将通过财政部北京证券交易所政府债券发行系统进行招标发行。
根据财政部此前公布的发行安排，20年期超长期特别国债计划发行7次，自5月起，每月发行一次。
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