即使在降准缺席，经济数据略有好转的背景下，利率债依然保持了强大的动力，收益率屡创新低。其背后主要的驱动因素来自于年初配置需求叠加避险情绪的释放。在欣喜之余，仍需注意疯狂行情背后的风险，关注配置需求是否有所减弱、股汇市的企稳对于避险情绪的影响以及后续供给提速，地方债重启大幕。债市长牛不变，只是在目前市场上涨至高位时，需更加谨慎方能守住收益，因此仍建议以静制动。