我们最新调查显示信用风险仍是投资者最为担忧的债市风险点之一，54%的受访者认为信用风险是最值得警惕三个风险点之一，在所有风险点中仅次于股市走强的风险。近期随着信用债大涨，利差再次主动压缩，在信用利差对风险覆盖不足情况下，信用风险仍需警惕。以银行理财为代表的资管类机构正逐渐取代商业银行成为信用债投资主体，此类机构不需考虑资本占用，对信用债要求的利差降低，且对收益要求较高，更愿追逐相对高收益的信用债。信用利差中枢下行，利差将低位持续甚至再创新低。