此前市场多头情绪浓烈，已经充分反映了市场对经济的预期、对海外市场波动的避险情绪，以及对央行放松的预期。我们认为这些预期可能都难以兑现，因此债券市场存在调整预期的必要。而随着这些乐观预期调整，利率面临向上压力。此外，6月份物价超预期，叠加洪涝灾害和非食品价格的影响，年内物价低点或已经出现，下半年将再度面临向上压力。今年债券市场没有趋势机会，但有交易行情，在目前利率偏低的情况下，建议机构降低仓位。