从资金面来看，央行继续开展MLF操作，释放维稳信号，引导利率下行，IPO重启与月末因素对资金面的扰动有限，市场流动性整体仍宽松。从基本面来看，实体经济延续疲弱态势，货币政策大环境仍然利好债券，债市牛市基础尚在。但目前绝对收益率已经接近2008年的低点，估值压力较大，并且时至年末，企业资金链较为紧张，信用风险可能会进一步加剧，筛选排雷较为重要。