受缴准、转债打新等因素影响，上周资金面偏紧，债市收益率先降后升。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，3月18日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.0000%，较11日涨5BP；7天回购定盘利率收报2.3100%，较11日涨1BP；14天回购定盘利率收报3.0000%，较11日涨43BP。

　　上周央行公开市场净投放850亿元，而前周为净回笼2050亿元。分析人士认为，上周五转债打新冻结2000亿－3000亿元资金，且临近季末，受监管考核、存准上缴等因素影响，银行体系流动性风险上升。另外，3月下旬公开市场有超千亿元资金到期，流动性出现收紧苗头，故央行上周将加大流动性投放。

　　对于后市债市走势，从收益率来看，近期债市仍将维持底部震荡格局，在政策保持稳定的前提下，大幅下行可能性低。另外，建议投资者关注季末的流动性风险。一方面，为应对季末监管，以及考虑到季末公布资产负债表的需求，银行或将争相吸纳存款，存款冲量将加剧流动性紧张情绪。另一方面，预计3月末资金投放以回收为主，也将加剧流动性紧张。