本周观点：白酒行业分化龙头业绩确定性强目前茅台渠道库存紧张批价继续上涨随着五粮液和老窖库存消化完毕加上中秋旺季来临一线名酒的价格将继续向上。一二线名酒在短期回调后估值并不贵负利率下稳健消费品的估值溢价已来临而高股息率业绩稳健的优质龙头也值得配置。建议三条主线布局：（1）建议关注中报业绩确定性高估值仍处合理区间的一线白酒关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖；（2）低估值、业绩确定性强的食品龙头关注洽洽食品；（3）处于高速成长期的子行业龙头关注桃李面包、爱普股份。

　　市场回顾：上周上证综指下跌0.04%沪深300下跌0.05%申万食品饮料板块下跌2.11%跑输大盘。食品饮料各子板块中白酒下跌3.18%回调明显啤酒上涨1.38%葡萄酒下跌5.25%肉制品下跌0.80%调味发酵品下跌0.77%乳品下跌1.95%。从行业横向比较来看食品饮料跌幅居前。

　　数据跟踪：白酒龙头终端价格总体平稳2016年8月5日京东数据：53度500ml飞天茅台1059元/瓶52度五粮液价格729元/瓶52度洋河梦之蓝M3价格499元/瓶52度水井坊价格419元/瓶52度剑南春价格369元/瓶均与上周持平。截止2016年7月27日生鲜乳主产区平均价为3.39元/千克同比下滑0.30%环比下滑0.60%。

　　重要研报：上周主要发布中炬高新（600872）深度报告预计公司2016-2017年EPS分别为0.38元、0.48元对应PE分别为37X、29X。公司调味品业务估值低预计未来机制变革后业绩释放动力充足经营效率有望大幅提升目前股价具备安全边际给予“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济下行；食品安全事件。