从绝对价格、转股溢价率等方面来看，当前转债价格距离历史性的底部尚有距离。相比历史底部时期，当前与2014年的状态相似性更高，转债在条款方面想象力很低。但当前存量转债仍然较少，而且债市收益率相比2014年初下行幅度超过150bp，这两点将对转债价格形成支撑。当转债处于相对底部时，市场波动会明显下降，但从市场表现来看，转债价格走势仍受到正股的影响。