在信用风险持续出现的背景下，投资者依旧需要以防风险为主。在上周农行、中信纷纷爆出票据风险案件后，票据市场收益率大幅上行，而票据贴现融资作为中小企业资金周转的主要途径，其利率的上升将进一步加大中小企业的信用风险。在节前资金市场波动、各市场各期限债券在上行中出现分化时，低杠杆操作应成为各类机构的投资策略，并且可根据两大市场的特征进行久期匹配。