4月26日上午，央行在公开市场开展7天期1400亿元逆回购操作，中标利率维持在2.25%，今日将实现单日资金净投放500亿元。

　　据统计，本周将有8700亿元逆回购到期。周一有逆回购300亿元到期；周二有900亿元7天逆回购到期；周三到期逆回购2500亿元，周四2600亿元，周五2400亿元，本周无正回购及央票到期。

　　26日央行略微减量开展逆回购，再叠加昨日晚间2670亿元MLF操作，及时出手驰援流动性符合市场预期。

　　25日，银行间市场资金面整体依然偏紧。各期限资金均融入较难，例行缴准叠加前期缴税因素的影响，大行供给偏少。

　　25日晚间，央行对18家金融机构开展MLF操作共2670亿元，其中3个月1010亿元、6个月1660亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%。

　　机构分析指出，MLF操作意在对冲逆回购到期，并将公开市场频繁的短期流动性释放直接优化为中长期流动性。但另一方面也意味着逆回购会减量。后续资金面压力仍存。

　　本次MLF操作是4月份以来央行第三次开展MLF操作，搭配逆回购精准投放流动性。值得注意的是，逆回购和MLF的利率皆未下调，显示出央行并没有继续引导利率下行的意图，货币政策也注重“适度”。

　　此前的4月13日和18日，央行MLF的操作量分别为2855亿和1625亿元，加上昨日投放的2670亿元MLF，4月份以来，央行通过MLF累计释放资金量已与今年3月份实施的降准所释放资金量相当。

　　虽然央行开展了MLF配合大额逆回购，降低了一些市场人士对4月降准的预期，但从长期来看，市场人士对降准的预期仍存在。

　　银行金融市场部认为，央行放量逆回购配合MLF操作滚动投放资金，只能短时间缓解市场流动性紧张，长期来看降准概率依然较大。从上次降准时点来看，在汇率稳定、市场流动性平稳的情况下，货币当局一般会择机出手。